汽车连接器也许真是我们弯道超车的机会！
全球连接器市场规模稳步增长，近几年增速放缓
全球连接器市场从 1980 年的 594 亿元增长到 2016 年的 3643 亿元，近 40 年来持续增长。复合增长率高达 5.2%，近十年来增速放缓，复合增长率为 2.6%。 虽然 2014 年之后连接器市场出现暂时性下滑，但随之而来的经济复苏与技术升级必将带动这一产业向前快速发展。高性能电子器件带来的单个连接器价值的增加和整机上连接器数量的增加是已成为趋势，这种趋势为连接器市场继续稳步增长提供有力保证。
汽车连接器占比第一，应用型连接器是高端发展方向
根据连接器的技术特点，可以将连接器分为应用型和标准型。其中应用型连接器主要包括汽车连接器和军工连接器。这类连接器基本按需定制，这就要求连接器厂商极强的设计能力。快速设计，大规模并高质量的生产是其核心竞争力。连接器龙头泰科，安费诺，Molex纷纷向应用型连接器市场倾斜，中航光电也于近年跻身于世界前列。
另一类市场上占比极大的是标准型连接器，设计相对固定，可以在多个地方使用，并持续多年不变。这类连接器的主要竞争点就在于批量化生产下的成本控制和质量控制。所以标准化连接器厂家主要比拼生产线的产能产量和管理水平。
随中国汽车产能突飞猛进，汽车连接器下游市场前景广阔
这主要与近 20 年间中国汽车产量爆发性的增长有关。从 2006 年到 2015 年，我国汽车行业在世界范围内的份额从 10%上升至 42%，2006 年我国传统汽车产量仅为 719万辆，到 2015 年达到了 2450 万辆，15 年间复合增长率达到了 17.3%，远远高于了同期的世界汽车产量 3.05%的复合增长率。预计2020年达到3500万辆。与汽车市场发展相一致的，是汽车连接器的市场。每一台汽车上的连接器价值总和约为 2000 元，到 2015 年，我国汽车连接器市场规模已经高达 490 亿。一般来说，下游汽车生产厂商一旦确定一款车型，此款车型所需的数百个汽车连接器的型号在整个周期都很难改变。近 20 年间中国汽车连接器市场虽然发展迅速，但是其国产化替代程度进展缓慢，中国汽车连接器的市场仍有超过 80%被国外连接器制造商所垄断。
汽车连接器毛利率优势明显
汽车连接器的持续盈利能力优于消费电子连接器、军工连接器与通信连接器。我们以河南天海作为汽车连接器的代表，以立讯精密作为消费电子连接器代表，航天电器作为军工连接器代表，而中航光电光模块部分作为通信连接器代表。可以得出，其汽车连接器的毛利率稳定在 30%左右。而其他种类连接器毛利率则徘徊在 15%左右，汽车连接器毛利率优势明显。
在实现下游市场国产化之后，连接器公司自身需要什么条件能使汽车连接器国产化？
汽车连接器国产化的首要条件在于下游汽车制造业的国产化，那么在达到下游制造国产化之后，国内连接器公司需要达到什么要求才能使汽车连接器实现国有替代进口呢？ 我们可以从汽车连接器在连接器的特殊性来分析这两个条件：
1.汽车连接器制造商必须有类似军工连接器制造商的设计能力
汽车连接器的技术要求介于消费电子与军工电子之间，使用时间短于军工，但长于消费电子，使用环境即不如军工严苛，也没有消费电子那么正常。 汽车连接器的制造商必须有类似军工连接器制造商的设计能力。
2.汽车连接器制造商必须有类似消费电子连接器制造商的自动化生产条件
消费电子市场容量大，更新换代快，生产需求极大。为适应消费电子连接器的这一特性，消费电子连接器生产商的供应链管理和自动化程度都十分出众。汽车连接器的生产规模比消费电子少，比军工电子多，汽车连接器制造商对自动化的需求需要具有类似消费电子连接器的自动化生产条件保证产品一致性的提升。
我国连接器厂商进军汽车连接器市场的时机已经到来
虽然我国的汽车工业在 2002 年加入世贸组织之后就已经飞速发展，然而汽车连接器这块巨大的蛋糕仍然落入了外商连接器的手中，进军汽车连接器市场是众望所归。
目前看来，新能源汽车连接器弯道超车已成现实。在国家政策大力支持下，新能源汽车近几年发展势头凶猛。根据中汽协数据统计，2016 年我国实现新能源汽车生产 51.7 万辆，同比增长 51.7%；实现销售 50.7 万辆，同比增长 53%。这些新崛起的新能源汽车制造厂商基本为国内厂商，比如比亚迪、奇瑞、江淮、宇通、一汽、二汽，实现下游厂商国产化。
国内汽车连接器厂商逐步打破技术壁垒
中航光电借其技术优势，成功成为新能源汽车连接器市场的龙头。
军工连接器龙头中航光电从 09 年开始进行新能源汽车连接器的布局，直至 12 年有第一份订单，到后来 15 年新能源汽车行业的爆发导致其连接器销售额的激增，整整花了 6 年时间。这六年时间，中航光电运用强大的技术打入了汽车产业链，为汽车连接器国产化替代立下了一个重要的里程碑。
从技术要求来说，新能源汽车的连接器技术比传统汽车连接器要求更高。传统汽车连接器为低压连接器，然而新能源汽车连接器为高压连接器，其连接器需要承受更强的高压和更大的电流。但中航光电、永贵电器等连接器厂商通过自主研发，已经掌握了新能源汽车连接器的技术，并交付使用，投入量产，形成规模。国内做新能源汽车的重要厂商，包括比亚迪、奇瑞、江淮、宇通、一汽、二汽，都成为了他们的客户。中航光电更是成为了新能源汽车领域电连接器的设备供应商和电动汽车行业连接器接口标准的制定者。
消费电子的兴起使国内连接器厂商自动化程度大幅提升
以立讯精密，得润电子、长盈精密为代表的消费电子连接器生产厂商已经实现了自动化生产和供应链管理，并且在积极通过并购的形式寻求汽车连接器市场上的突破。去年 12 月 29 日，得润电子收购了柳州双飞 60%股权。柳州双飞是一家集设计、开发、试验和规划生产于一体的汽车线束生产企业，主要客户包括上汽通用五菱、东风柳汽、北汽福田、柳工机械等国内知名汽车厂商。长盈精密也下设了新能源汽车连接器事业部，并表示汽车电子连接器方面已有产品量产出货。传统汽车连接器厂商的技术优势和消费电子连接器厂商的自动化生产能力。必将给汽车连接器市场带来新的波澜。
2017年6月11日
【摘编自Bishop/东兴证券研究所】
全球连接器市场从 1980 年的 594 亿元增长到 2016 年的 3643 亿元，近 40 年来持续增长。复合增长率高达 5.2%，近十年来增速放缓，复合增长率为 2.6%。 虽然 2014 年之后连接器市场出现暂时性下滑，但随之而来的经济复苏与技术升级必将带动这一产业向前快速发展。高性能电子器件带来的单个连接器价值的增加和整机上连接器数量的增加是已成为趋势，这种趋势为连接器市场继续稳步增长提供有力保证。
汽车连接器占比第一，应用型连接器是高端发展方向
根据连接器的技术特点，可以将连接器分为应用型和标准型。其中应用型连接器主要包括汽车连接器和军工连接器。这类连接器基本按需定制，这就要求连接器厂商极强的设计能力。快速设计，大规模并高质量的生产是其核心竞争力。连接器龙头泰科，安费诺，Molex纷纷向应用型连接器市场倾斜，中航光电也于近年跻身于世界前列。
另一类市场上占比极大的是标准型连接器，设计相对固定，可以在多个地方使用，并持续多年不变。这类连接器的主要竞争点就在于批量化生产下的成本控制和质量控制。所以标准化连接器厂家主要比拼生产线的产能产量和管理水平。
随中国汽车产能突飞猛进，汽车连接器下游市场前景广阔
这主要与近 20 年间中国汽车产量爆发性的增长有关。从 2006 年到 2015 年，我国汽车行业在世界范围内的份额从 10%上升至 42%，2006 年我国传统汽车产量仅为 719万辆，到 2015 年达到了 2450 万辆，15 年间复合增长率达到了 17.3%，远远高于了同期的世界汽车产量 3.05%的复合增长率。预计2020年达到3500万辆。与汽车市场发展相一致的，是汽车连接器的市场。每一台汽车上的连接器价值总和约为 2000 元，到 2015 年，我国汽车连接器市场规模已经高达 490 亿。一般来说，下游汽车生产厂商一旦确定一款车型，此款车型所需的数百个汽车连接器的型号在整个周期都很难改变。近 20 年间中国汽车连接器市场虽然发展迅速，但是其国产化替代程度进展缓慢，中国汽车连接器的市场仍有超过 80%被国外连接器制造商所垄断。
汽车连接器毛利率优势明显
汽车连接器的持续盈利能力优于消费电子连接器、军工连接器与通信连接器。我们以河南天海作为汽车连接器的代表，以立讯精密作为消费电子连接器代表，航天电器作为军工连接器代表，而中航光电光模块部分作为通信连接器代表。可以得出，其汽车连接器的毛利率稳定在 30%左右。而其他种类连接器毛利率则徘徊在 15%左右，汽车连接器毛利率优势明显。
在实现下游市场国产化之后，连接器公司自身需要什么条件能使汽车连接器国产化？
汽车连接器国产化的首要条件在于下游汽车制造业的国产化，那么在达到下游制造国产化之后，国内连接器公司需要达到什么要求才能使汽车连接器实现国有替代进口呢？ 我们可以从汽车连接器在连接器的特殊性来分析这两个条件：
1.汽车连接器制造商必须有类似军工连接器制造商的设计能力
汽车连接器的技术要求介于消费电子与军工电子之间，使用时间短于军工，但长于消费电子，使用环境即不如军工严苛，也没有消费电子那么正常。 汽车连接器的制造商必须有类似军工连接器制造商的设计能力。
2.汽车连接器制造商必须有类似消费电子连接器制造商的自动化生产条件
消费电子市场容量大，更新换代快，生产需求极大。为适应消费电子连接器的这一特性，消费电子连接器生产商的供应链管理和自动化程度都十分出众。汽车连接器的生产规模比消费电子少，比军工电子多，汽车连接器制造商对自动化的需求需要具有类似消费电子连接器的自动化生产条件保证产品一致性的提升。
我国连接器厂商进军汽车连接器市场的时机已经到来
虽然我国的汽车工业在 2002 年加入世贸组织之后就已经飞速发展，然而汽车连接器这块巨大的蛋糕仍然落入了外商连接器的手中，进军汽车连接器市场是众望所归。
目前看来，新能源汽车连接器弯道超车已成现实。在国家政策大力支持下，新能源汽车近几年发展势头凶猛。根据中汽协数据统计，2016 年我国实现新能源汽车生产 51.7 万辆，同比增长 51.7%；实现销售 50.7 万辆，同比增长 53%。这些新崛起的新能源汽车制造厂商基本为国内厂商，比如比亚迪、奇瑞、江淮、宇通、一汽、二汽，实现下游厂商国产化。
国内汽车连接器厂商逐步打破技术壁垒
中航光电借其技术优势，成功成为新能源汽车连接器市场的龙头。
军工连接器龙头中航光电从 09 年开始进行新能源汽车连接器的布局，直至 12 年有第一份订单，到后来 15 年新能源汽车行业的爆发导致其连接器销售额的激增，整整花了 6 年时间。这六年时间，中航光电运用强大的技术打入了汽车产业链，为汽车连接器国产化替代立下了一个重要的里程碑。
从技术要求来说，新能源汽车的连接器技术比传统汽车连接器要求更高。传统汽车连接器为低压连接器，然而新能源汽车连接器为高压连接器，其连接器需要承受更强的高压和更大的电流。但中航光电、永贵电器等连接器厂商通过自主研发，已经掌握了新能源汽车连接器的技术，并交付使用，投入量产，形成规模。国内做新能源汽车的重要厂商，包括比亚迪、奇瑞、江淮、宇通、一汽、二汽，都成为了他们的客户。中航光电更是成为了新能源汽车领域电连接器的设备供应商和电动汽车行业连接器接口标准的制定者。
消费电子的兴起使国内连接器厂商自动化程度大幅提升
以立讯精密，得润电子、长盈精密为代表的消费电子连接器生产厂商已经实现了自动化生产和供应链管理，并且在积极通过并购的形式寻求汽车连接器市场上的突破。去年 12 月 29 日，得润电子收购了柳州双飞 60%股权。柳州双飞是一家集设计、开发、试验和规划生产于一体的汽车线束生产企业，主要客户包括上汽通用五菱、东风柳汽、北汽福田、柳工机械等国内知名汽车厂商。长盈精密也下设了新能源汽车连接器事业部，并表示汽车电子连接器方面已有产品量产出货。传统汽车连接器厂商的技术优势和消费电子连接器厂商的自动化生产能力。必将给汽车连接器市场带来新的波澜。
2017年6月11日
【摘编自Bishop/东兴证券研究所】
